ABD merkezli yatırım bankası Morgan Stanley, yayımladığı 2026 yatırım stratejisi raporunda doların önümüzdeki yıl dalgalı bir seyir izleyeceğini ve özellikle yılın ilk yarısında değer kaybedeceğini öngördü. Rapora göre dolar endeksi, mevcut 100 seviyesinden 2026’nın ikinci çeyreğinde 94 ile 2021’den bu yana görülen en düşük seviyeye inebilir. Yılın ikinci yarısında ise güç toplayarak 2026 sonunda yeniden 100 seviyesine dönmesi bekleniyor.
Önce zayıflayacak, sonra toparlanacak
Banka, yılın ikinci yarısında doların yeniden toparlanma sinyalleri vereceğini belirtti. Bu senaryoya göre, ABD ekonomisinin dayanıklılığı, Fed’in faiz indirim sürecinin sonlanması ve yatırımcıların hedge pozisyonlarını azaltması doların yeniden güç kazanmasını sağlayabilir. Yıl sonunda ise dolar endeksinin tekrar 100 seviyesine dönmesi bekleniyor.
Faiz indirimi beklentisi baskı yaratıyor
G10 FX Strateji Başkanı David Adams, Ekim ayındaki ABD Merkez Bankası (Fed) toplantısının ardından faiz indirimlerinin önceki beklentilere göre daha yavaş gerçekleşeceğine dair algının doların ilk etapta baskı altında kalmasına yol açabileceğini söyledi. Morgan Stanley’e göre, Fed’in faizleri 2026’nın ortasına kadar yüzde 3 – 3,25 aralığına indirmesi, dolar üzerinde aşağı yönlü baskı oluşturacak.
Ekonomik görünüm de etkileyecek
Banka, ABD ekonomisinin 2026 yılında ilk yarıda yavaşlayacağını, yıl sonunda ise toparlanarak yüzde 1,8 oranında büyüme kaydedeceğini tahmin ediyor. Aynı dönemde çekirdek PCE enflasyonunun yüzde 2,9’dan yüzde 2,6’ya gerilemesi bekleniyor. Bu veriler, dolardaki ilk yarı zayıflamasının ekonomik yavaşlamayla paralel gelişebileceğini gösteriyor.